一、判断题
1．债券是发行人筹措资金的重要手段，投资债券的投资者与发行人之间是债权债务关系。 答案：是
2．地方政府债券具有本金安全、收益稳定的特点，投资地方政府债券的投资者是不用承担信用风险的。 答案：非
3．任何公司债券都存在着信用风险，但也有某些公司债券的安全性不低于地方政府债券甚至高于某些政府债券。 答案：是
4．投资者投资于某固定利率债券，则在投资时就能确定未来现金流的数量。 答案：是
5．债券的定价模型尽管因债券类型不同而有不同的形式，但定价的原理都是一样的。 答案：是
6．债券的票面利率与市场利率之间的关系对债券发行价格的影响为：若债券发行时，债券的票面利率低于市场利率，债券将溢价发行。 答案：非
7．在经济高速发展阶段，企业既是债券的供给者，又是债券的需求者，所以这个阶段的债券价格变动方向很难确定。 答案：非
8．债券的市场价格与到期收益率之间是反方向变动的关系，对于投资者来说，当预期市场利率将下降时，应该及时将债券售出。 答案：非
9．当债券的市场价格大于债券的内在价值时，投资者应该选择卖出该债券。 答案：是
10．债券信用评级的对象很广泛，包括在国内市场发行的中央政府债券、地方政府债券、金
融债券和公司债券等。 答案：非
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 11．利率期限结构仅与有固定偿还期限的债务证券有关，普通股票不存在收益率的期限结构。 答案：是 12．期限结构预期说认为利率的期限结构是由人们对未来市场利率变动的预期决定的，并认
为市场一致预期的利率是实际利率。 答案：非
13、股票价格指数是反映股票市场价格平均水平和变动趋势的指标，是灵敏反映社会经济形
势的指示器。 答案：是
14．股票的市场价值一定大于股票的票面价值。
答案：非
15．公司的经营状况应该与公司股票的市场价格成正相关的关系，即公司经营好的，股票价
格一定上升。 答案：非
16．股价平均数反映市场股票价格的相对水平。
答案：非
17．应用简单算术股价平均数计算平均股价，当发生样本股拆股、送股等情况时，股价平均
数就会失去真实性、连续性和时间数列上的可比性。 答案：非
18．股价指数用以反映市场股票价格的相对水平，它先确定一个基期，将基期股价或市价总
值作为基期值，并据此计算以后各期股价或市价总值的指数值。 答案：非
19．当股份公司发放股票股息、公积金转增股份以及对原有股东按一定比例配股时要对股票
价格进行除权处理。 答案：是
20．除息基准价是用除息当日的收盘价减去现金股息后的值。
答案：是
21、道琼斯指数采用的计算方法是简单算术平均的方法，因而道琼斯指数的代表性较低。
答案：非
22．香港的恒生中国企业指数是指被香港恒生指数服务有限公司定为红筹股公司的股价所计
算出的指数。
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 答案：非 23．优先认股权是普通股东的一种特权，它授予它的持有者按一定价格在一定时期内优先购买股票的权利，实际上它是一种短期的股票看跌期权。 答案：非
24．认股权证是通常对公司债权人、优先股票股东和普通股股东的优惠权。
答案：非
25．在认股权证发行后，只有当普通股的价格涨到超过认股权证的认股价格时，认股权证才
具有理论价值。 答案：非
26．可转换债券是指允许投资者在一定时期内按一定比例或价格转换为成一定数量的该发行
公司普通股票的特殊公司证券。 答案：非
27．在可转换证券的面值一定时，可转换证券的转换价格与转换比例是成反比的。
答案：是
28．转换价格修正条款是发行公司为了自己的利益而制定的对投资者不利的条款。
答案：非
29．可转换债券的内在价值相当于将未来一系列债息收入加上转换价值用投资者要求的
必要到期收益率折算成的现值。 答案：非
二、单项选择题
1．以下各种债券中，通常认为没有信用风险的是_____。
A 中央政府债券 B 公司债券 C 金融债券 D 垃圾债券 答案：A
2．以下关于投资于地方政府债券的表述，说法不正确的是_____。 A 地方政府债券往往会给投资者带来税收优惠
B 地方政府债券可以作为金融机构进行资本结构优化的投资选择 C 地方政府债券没有信用风险
D 地方政府债券的收益率一般高于国债收益率 答案：C
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 3．以下关于公司债券的说法，不正确的是_____。 A 公司债券的收入稳定性高于股票 B 公司债券的收益率高于政府债券 C 公司债券的流动性好于政府债券 D 公司债券的收益受信用风险的影响 答案：C
4．以下不属于决定债券价格的因素是_____。
A 预期的现金流量 B 必要的到期收益率 C 债券的发行量 D 债券的期限 答案：C
5．以下可以作为债券定价原理的是_____。 A 将债券的预期现金流量进行代数相加 B 将债券的利息总额与本金相加 C 将债券的预期现金流量序列加以折现 D 将债券的面值乘以一个百分比 答案：C
6．关于债券票面利率与市场利率之间的关系对债券发行价格的影响，说法不正确的是_____。 A 债券票面利率等于市场利率时，债券采取平价发行方式 B 债券票面利率高于市场利率时，债券采取折价发行方式 C 债券票面利率低于市场利率时，债券采取折价发行方式 D 债券票面利率高于市场利率时，债券采取溢价发行方式 答案：C
7．以下关于市场利率与债券价格以及债券收益率之间的关系，判断正确的是_____。 A 市场利率上升，债券的价格也会跟着上升 B 市场利率上升，债券的收益率将下降 C 市场利率下降，债券的价格将上升 D 市场利率下降，对债券的收益率没有影响 答案：D
8．当预期市场利率将上升时，当前对债券投资的正确决策是_____。 A 若已经持有债券，应该继续买入债券
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 B 若已经持有债券，应该卖出手中持有债券 C 若尚未投资债券，应该买入债券 D 若已经持有债券，应该继续持有债券 答案：B
9．某一附息债券的票面金额为100元，期限为3年，票面利率为5％。投资者认为该债券
的必要收益率为8％，计算该债券的内在价值为_____。 A 92.27 B 93.28 C 95 D 100
答案：A
10．以下各证券中，不需要进行信用评级的是_____。
A 地方政府债券 B 普通股票 C 金融债券 D 公司债券
答案：B
11．以下关于利率期限结构的说法，有误的是_____。 A 利率期限结构仅与有固定偿还期限的债务证券有关 B 股票不存在收益率的期限结构
C 利率期限结构是在假设除期限以外其他因素都相同的前提下得到的
D 利率期限结构只是针对债券的，对于其他货币市场以及资本市场工具都不适用答案：D
12．认为利率期限结构是由人们对未来市场利率变动的预期决定的理论是_____。 A 期限结构预期说 B 流动性偏好说
C 市场分割说 D 有效市场说 答案：A
13．以下能够反映股票市场价格平均水平的指标是_____。 A 股票价格指数 B GDP
C PPI D CPI 答案：A
14．股份公司股本项的总额是以下哪个值与发行总股数的乘积_____。 A 股票的面值 B 股票的市场价格
C 股票的内在价值 D 股票的净值 答案：A
15．引起股价变动的直接原因是_____。
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 A 公司资产净值 B 宏观经济环境 C 股票市场的供求关系 D 原材料价格变化 答案：C
16．以下关于股票价格指数样本股的选择，说法有误的是_____。 A 样本股的市值要占上市股票总市值的大部分
B 样本股价格变动趋势能够反映市场股票价格变动的总趋势 C 样本股一经选定就不再变化 D 样本股必须在上市股票中挑选
答案：C
17．有 X、Y、Z三种股票，某日收盘价为每股8元、6元、4元，次日Y股进行拆股，一股
拆成2股，若不考虑市价变化，则按照调整股价法计算的修正的算术平均股价为_____。 A 6元 B 5元 C 8元 D 4元
答案：B
18．派许指数指的是下列哪个指数_____。
A 简单算术股价指数 B 基期加权股价指数 C 计算期加权股价指数 D 几何加权股价指数
答案：C
19．除去交易中股票领取股息的权利是_____。
A 除息 B 除权 C 除股 D 除利
答案：A
20、按照时间先后顺序，以下各时间排在最后的是_____。
A 宣布日 B 派息日 C 股权登记日 D 除息日
答案：B
21．通常所说的道·琼斯指数是指它的_____。
A 工业股价平均数 B 运输业股价平均数 C 公用事业股价平均数 D 股价综合平均数 答案：B
22．香港的红筹股指数指的是_____。
A 香港恒生指数 B 香港恒生中国企业指数 C 恒生香港中资企业指数 D 香港创业板指数
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 答案：C 23、当上市公司增发新股时，具有优先认股权的是_____。 A 公司债务人 B 公司原有股东 C 公司债权人 D 公司独立董事 答案：B
24．认股权证属于以下哪种期权_____。
A 短期的股票看跌期权 B 长期的股票看跌期权 C 短期的股票看涨期权 D 长期的股票看涨期权
答案：D
25．假设某公司发行的认股权证，规定认股价格为12元，现在该公司股票价格为14元，每
张认股权证可以购买到0.5份股票，则计算此时该认股权证的价值为_____。 A 2元 B 4元 C 1 元 D 0元
答案：D
26．可转换证券属于以下哪种期权_____。
A 短期的股票看跌期权 B 长期的股票看跌期权 C 短期的股票看涨期权 D 长期的股票看涨期权
答案：D
27．某可转换债券的面值为100元，规定转换比例为20，则转换价格为_____。 A 100元 B 50元 C 25元 D 5元
答案：D
28．某一可转换债券，面值为100元，票面利率为6％，转换比例为20，转换期限为2年，
若当前该公司的普通股股价为6元一股，则转换价值为_____。 A 100元 B 110元 C 120元 D 130元
答案：C
29．某一可转换债券，面值为100元，票面利率为6％，转换比例为20，剩余期限3年，转
换期限为2.5年，若当前该公司的普通股股价为6元一股，投资者要求的必要收益率为8％，则该债券为一般债券的投资价值为_____。
A 95.64元 B 96元 C 93.32元 D 97.12元
答案：C
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 一、 多项选择题 1．以下关于中央政府债券，说法正确的是_____。 A 中央政府债券几乎没有信用风险 B 中央政府债券具有流动性强的特点 C 中央政府债券不受公司经营风险的影响 D 中央政府债券不受利率风险的影响 答案：ABC
2．关于地方政府债券的说法，正确的是_____。 A 地方政府债券的信用风险要高于中央政府债券 B 地方政府债券的收益率一般高于中央政府债券 C 地方政府债券需要地方政府进行财产担保 D 地方政府债券的流动性与中央政府债券相同 答案：AB
3．以下关于公司债券的说法，正确的是_____。 A 公司债券的信用风险要高于政府债券 B 公司债券的收益率因为公司的不同而不同
C 同一公司的公司债券因为期限长短而表现出不同的收益率
D 公司债券只受公司特有风险的影响，不受市场风险等宏观经济风险的影响答案：ABCD
4．以下属于决定债券价格因素的是_____。
A 投资预期的现金收入流量 B 必要的到期收益率 C 债券面值 D 债券期限 答案：ABD
5．在货币政策各项工具中，会导致债券价格上升的是_____。 A 央行提高存款准备金率 B 央行降低存款准备金率 C 央行降低再贴现率 D 央行在公开市场上购入债券 答案：BCD
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 6．以下有关市场利率与债券票面利率关系对债券发行价格的影响，说法正确的是_____。 A 市场利率高于票面利率时，债券采取折价发行 B 市场利率高于票面利率时，债券采取溢价发行 C 市场利率等于票面利率时，债券采取平价发行 D 市场利率低于票面利率时，债券采取折价发行 答案：ACD
7．关于市场利率与债券价格的关系，以下说法正确的是_____。 A 市场利率与债券价格是负相关的 B 市场利率与债券价格是正相关的 C 市场利率与债券价格之间没有关系 D 市场利率变动对债券价格有重要影响 答案：AD
8．以下各项债券定价定理，正确的是_____。 A 债券的市场价格与到期收益率呈反方向变动
B 若债券的收益率在整个有效期内不变，则折价或溢价的大小将随到期日的临近而逐渐
增大
C 债券收益率的下降会引起债券价格上升
D 债券的息票率越高，由收益率变化引起的债券价格变化的百分比就越小 答案：ACD
9．可以作为投资者投资债券决策参考的变量是_____。 A 债券的内在价值 B 债券的市场价格 C 债券的到期收益率 D 债券的必要收益率 答案：ACD
10．以下债券在国内金融市场发行时需要经过信用评级的是_____。
A 中央政府债券 B 地方政府债券 C 金融债券 D 公司债券
答案：BCD
11．关于研究利率期限结构的限制性条件，以下正确的是_____。 A 利率期限结构只与具有固定偿还期限的债务证券有关
B 利率期限结构是用来说明其他条件都相同，而只有期限不同的债券收益率之间
的关系
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 C 利率期限结构只同权益性证券有关 D 利率期限结构只适用于研究不同期限政府债券票面利率之间的关系 答案：AB
12．解释利率期限结构的理论主要有_____。
A 有效市场假说 B 期限结构预期说 C 流动性偏好说 D 市场分割说 答案：BCD
13．股票具有价值，主要原因是_____。 A 股票持有者是公司的股东 B 股票能够为持有人带来股息 C 股票能够为持有人带来资本利得 D 股票是债权的凭证
答案：BC
14．以下有关股票价值的指标，需要计算才得到的是_____。
A 票面价值 B 内在价值 C 账面价值 D 清算价值答案：BCD
15．以下对股票价格有影响的因素是_____。
A 发行公司经营发展状况 B 宏观经济发展状况 C 一国政治态势 D 投资者心理因素
答案：ABCD
16．编制股票价格指数时,样本股的选择标准为_____。 A 样本股的市值需要占上市股票市值的绝大部分 B 样本股必须是高成长企业的股票
C 样本股价格的变动趋势要能反映市场股价的变动趋势 D 选择股价水平较高的股票作为样本股
答案：AC
17．在用加权平均股价法计算股价指数时，可以作为权重的变量有_____。
A 股票成交量 B 股票总市值 C 股票的发行量 D 股票的换手率 答案：AC
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 18．简单算术股价指数的计算方法有_____。 A 相对法 B 总和法 C 修正除数法 D 调整股票数量法 答案：AB
19．以下哪些情况下，要对股价进行除权处理_____。 A 发放现金股息 B 送股加发放现金股息
C 配股 D 公开增发 答案：BC D
20．以下关于除息基准价的说法，正确的是_____。 A 除息基准价等于除息日前一天的收盘价减去现金股息 B 除息日的开盘价一定高于除息基准价 C 除息日的开盘价一定低于除息基准价
D 除息日的开盘价可能高于、低于或等于除息基准价
答案：AD
21．道琼斯指数包括_____。
A 工业股票价格平均指数 B 运输业股票价格平均指数 C 公用事业股票价格平均指数 D 综合股票价格平均指数
答案：ABCD
22．下列采用派许加权方法计算的股价指数有______。
A 上证综合指数 B 上证成分股指数 C 上证50指数 D 深圳成分股指数 答案：ACD
23．以下关于优先认股权的理解，正确的是_____。 A 优先认股权是普通股股东的一种特权
B 持有优先认股权的股东可以在公司在增发股票融资时，优先以优惠价认购新股 C 优先认股权实际上是一种长期的股票看涨期权
D 如果市场制度允许，优先认股权作为一种权利可以进行交易
答案：ABD
24．以下关于优先认股权与认股权证的比较，正确的是_____。
A 优先认股权是短期的股票看涨期权；认股权证是长期的股票看涨期权
B 优先认股权产生于公司发行普通股时；认股权证产生于公司发行债券或优先股时
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 C 优先认股权是对原股东的优惠；认股权证是对债权人和优先股股东的优惠 D 优先认股权可以进行单独交易；认股权证不能进行单独交易 答案：ABC
25．关于认股权证的价值，以下说法正确的是_____。
A 认股权证一经发行，对于持有该认股权证的投资者就具有一定的价值
B 认股权证在发行时一般没有价值，当股票市场价格上涨到大于认股权证规定的认股价
格时，才有价值
C 认股权证的价值实际上就是其作为股票的长期看涨期权的价值 D 认股权证的价值对于认股权证的交易价格有一定的影响
答案：BCD
26．以下关于公司发行可转换证券的好处，说法正确的是_____。 A 可以增强对投资者的吸引力 B 可以节约公司的融资成本
C 可以使公司在资本市场低迷时融得资金 D 不需要公司偿还任何本金
答案：ABC
27．发行可转换债券的公司为了促使投资者尽快将可转换债券转换成股票，可以采取的方法
有_____。
A 转换期内转换比例逐渐递减 B 转换期内转换比例逐渐递增 C 制订赎回条款 D 制订回售条款
答案：AC
28．以下属于可转换证券特点的是_____。
A 可转换证券既具有债券和优先股票的特性，又具有普通股票的特点 B 可转换证券的形式和持有者的身份随着证券的转换而相应转换 C 可转换证券实际上是一种普通股票的看涨期权 D 可转换证券在到期之前必须转换成普通股票
答案：ABC
29．关于可转换债券的理论价值，以下理解正确的是_____。
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 A 若市场不具备转换条件，可转换债券的理论价值等同于作为普通债券的理论价值 B 若投资者将可转换债券进行转换，可转换债券的价值为债息现金流的折现与转换价值折现之和
C 转换价值越高，投资者进行转换时可转换债券的理论价值越高 D 转换价值越高，投资者未进行转换的可转换债券的理论价值越低
答案：ABC
四、名词解释 1．中央政府债券
答案：以中央政府承诺于到期日向债权人无条件偿付本金和支付利息的信用凭证，它以中央政府的信
用作发行担保，一般无需抵押品。
2．地方政府债券
答案：地方政府发行并承诺到期还本付息的债务凭证，一般是无财产抵押的信用债券。 3．公司债券
答案：发行公司承诺在一定时期内向债权人偿还本金和按约定利率支付利息的债务凭证。 4．国债依存度
答案：国债发行额占财政支出的比率。 5．国债负担率
答案：国债发行额占国民生产总值的比率。 6．债券信用评级
答案：按一定的指标体系对准备发行债券的还本付息的可靠程度作出公正客观的评定。 7．利率期限结构
答案：同一发行人所发行的不同期限的债券利率之间的关系。 8．股票票面价值
答案：又称面值，即在股票票面上标明的金额。 9．股票内在价值
答案：即股票的理论价值，是股票未来收益的现值，取决于股票投资收益和市场收益率。 10．股票账面价值
答案：又称股票净值，是每股股票所代表的实际资产的价值，以公司净资产除以发行在
外的普通股股票的股数。
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 11．股票清算价值 答案：公司清算时每一股份所代表的实际价值。 12．股票市场价格
答案：一般指二级市场上买卖股票的成交价格。 13．股价平均数和股价指数
答案：衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区社会
政治经济发展状态的灵敏信号。
14．除息
答案：除去交易中股票领取股息的权利。当股份公司决定对股东发放现金股息时就要对
股票进行除息处理。
15．除权
答案：除去交易中股票配送股的权利。当股份公司发放股票股息、公积金转增股份及对
原有股东按一定比例配股时要对股票进行除权处理。
16．优先认股权
答案：又叫股票先买权，是普通股票股东的一种特权，当公司要再筹集资金时，可以向
现有股东而不是向公众发行新股，此时股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新股票。
17．认股权证
答案：全称是股票认购授权证，它由上市公司发行，给予它的持有者在规定的有效期内
以特定的价格购买一定数量该公司普通股票的权利。
18．权证
答案：权证是指标的证券发行人或他以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内
或特定到期日有权按约定价格向发行人购买或出售一定数量标的金融资产或以现金结算方式收取结算差价的金融工具。
五、简答题
1．如何分析公司债券的还本付息能力？
答案：分析公司债券的还本保证，首先，应分析公司发行债券筹集资金所投入的项目可
行性程度如何，能否产生预期的经济效益，能否带来公司盈利的逐渐增长；其次，了解公司是否设立偿债基金并委托某一可信的金融中介机构代为保管；再次，了
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霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社 2010 解本次发行的公司债券在公司所有债务中的地位。公司债券支付利息的资金来自于经常收入，公司的盈利能力和现金流量是分析公司付息能力的主要依据。 2．影响债券价格的主要因素有哪些？
答案：引起债券价格变动的主要因素有两个，一是市场利率，二是债券的供求关系。实
际上影响债券价格变化的具体因素是很多的，因为一切影响市场利率和供求关系的因素，都会引起债券价格的变化。具体地说，有如下几个主要因素：市场利率、债券市场的供求关系、社会经济发展状况、财政收支状况、货币政策、国际间利差和汇率的影响。
3．债券信用评级的意义是什么？
答案：债券的信用评级是指按一定的指标体系对准备发行债券的还本付息的可靠程度作
出公正客观的评定。债券履行偿还本金和支付利息义务的可靠性是通过债券的信用等级指标来表示的。债券评级的目的是将评定的债券信用等级指标公诸于众，以弥补信息不充分或不对称的缺陷，保护投资者的利益。对债券发行人来说，信用级别高的债券不仅可以得到低利发行的优惠，降低筹资成本，还可以在较短的时间内发行数额较大或期限较长的债券，使发行工作顺利进行。债券的信用级别对投资者来说是投资决策的重要参考指标。由专业的信用评级机构作出的公开的权威性的资信评级就成了投资者衡量债券的投资风险及评估投资价值的最主要依据。债券的信用评级对证券管理机构也有一定参考价值。证券管理机构和证券交易所为了加强对债券的管理，也都需要一种比较客观公正的指标作为核准和管理的依据。由权威的信用评级机构公布的债券信用等级就是较为理想的参考指标。
4．什么是债券收益率曲线？它有哪几种类型？
答案：收益率曲线是用以描述某一特定时点上各种债券的期限与到期收益率之间关系的
曲线。收益率曲线按其形状不同可分为以下类型：正收益率曲线、反收益率曲线、平收益率曲线、拱收益率曲线。
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