雷曼兄弟2008财年第一季度业绩

问答 － 雷曼兄弟2008财年第一季度业绩

问题1：2008财年首季公司全球的业绩如何财年首季公司全球的业绩如何？季公司全球的业绩如何？ • • • •

公司今天在艰难市场环境下公布完成了稳健的业绩报告，实现4.89亿美元净收

益，相当于每股稀释后盈利0.81美元，高于市场平均预期的0.72美元。 35亿美元净收入，较去年同比下降31%，较去年第四季度减少20% 4.89亿美元净收益，较去年同比下降57%，较去年第四季度减少45% 平均普通权益回报：8.6%；平均普通有形权益回报：10.6%

问题2：公司的流动资金情况如何？公司的流动资金情况如何？ •

公司的流动资金无论是从绝对数字来看，还是与同业比较都十分充足。雷曼兄

弟已经构建了一个流动资金框架机制，可以在不稳定市场而不作新融资或在不销售流动资金贮备以外的资产的情况下，应对未来12个月期间可预见的现金流。该框架机制正是为这种形势下的环境而特别设计的。

截至2008年2月29日，我们的控股公司（雷曼兄弟控股公司）流动资金达到340亿美元；截至2008年3月17日，该数字为300亿美元。

控股公司还拥有可以使用的640亿美元的无抵押或债务相关资产，以及存放于受监管银行和经纪的990亿美元相关资产；自2008年2月29日起两项资产金额均未变化。

我们拥有1150亿美元的三方融资担保额度，平均贷款年期为24天。 截至2007年11月30日：

- 流动资金比短期负债率 ： 雷曼兄弟124% ；摩根士丹利95% ；高盛85%；

美林88%；贝尔斯登52% - 流动资金加无抵押或债务相关现金值，比短期负债率：雷曼兄弟282%；

贝尔斯登62%；高盛138%

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问题3：公司的资产负债表情况如何？公司的资产负债表情况如何？ • •

截至2008年2月29日，总股东权益达到248亿美元，较2007年年底增长10%。长

期资本金达到1530亿美元。

长期负债的平均年期为7年。我们将继续抓紧市场机会预筹流动资金。截至目前，我们已经完成2008年近三分之二的资本计划。

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问题4：公司在亚洲的业绩表现如何？公司在亚洲的业绩表现如何？ • • • •

在亚洲，公司公布了破纪录的约13亿美元收入

受惠于自营投资、衍生产品交易、现货交易和优越经纪服务，股票资本市场收入增加

受利率产品、外汇产品和信贷业务的推动，固定收益业务表现强劲

投资银行业务在亚洲的收入较去年同比和上季度都有很强增长。我们持续赢得市场份额，进一步加强我们在该地区的业务发展，在已经宣布和完成的并购项目中雷曼兄弟均排名第一（截至2008年2月29日）

问题5：主要风险？主要风险？ • •

我们客户服务收入取得53亿美元的强劲运营表现，但部分被按市值估价的18亿

美元的调整所冲抵

在抵押证券方面，资产负债表净值达到740亿美元：

- 住房抵押证券的320亿美元（40亿美元为次级贷款，146亿美元为优质贷款

和Αlt Α贷款） - 360亿美元商用房贷款（我们商用房贷款证券中的 85%属于ΑΑ或ΑΑΑ评

级） - 70亿美元非住房资产抵押证券

问题6：投资者为什么应该继续坚信雷曼兄弟的实力？投资者为什么应该继续坚信雷曼兄弟的实力？ • • • • •

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业务多样性 − 强劲增长的股票资本市场业务、投资银行业务和投资管理收入 地域多元化 − 非美国市场的收入占公司总收入的62%

客户服务持续的交易确保了主要收入来源 − 客户服务收入为我们的资本市场业

务创下了新纪录

我们应对风险的不懈努力，保证了公司没有任何集中的巨大损失

规范的流动性和资本管理是公司的核心竞争力 − 截至目前我们已经完成今年全年资本计划的近三分之二

支出监管 − 扣除我们重新厘定Aurora Loan Services发行平台的业务规模的相关支出，非人员成本略有下降。我们的薪酬比率在这一季度略有上涨，这反映出我们将继续有选择地拓展业务，并付给员工具有竞争力的薪酬。

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